今天，机构在全球资产交换中扮演着主导角色。例如，在外汇行业，机构投资者控制着惊人的70%市场份额，而零售交易者仅占5.5%。市场控制的巨大差异证明了机构交易公司的巨大力量和影响力。

但是，什么是机构交易？哪些公司属于这一类别？他们如何影响整个全球金融体系？

主要摘要

• 机构交易者和投资者是管理大量资金的专业实体。
• 机构交易者中包括大型投资公司、养老基金、保险公司、共同基金和投资基金，以及对冲基金。
• 机构交易在佣金、交易量、监管要求和市场影响等方面与零售交易有很大不同。

什么是机构交易？

机构交易涉及代表机构，如大型基金或投资银行，买卖金融资产。这些大公司拥有由分析师和交易员组成的专业团队，共同进行最佳交易。

由于他们拥有大量资金，机构对市场产生重大影响。他们可以实现投资多样化并获得更好的价格，这使他们比零售交易者具有优势。此外，他们的行动可以直接影响资产价格的波动。

机构部门的交易员使用技术和基本的分析工具买卖股票和其他金融资产。他们团队中的分析师进行深入研究，并根据其研究提供建议。

这些公司通常可以使用先进的机构交易工具和技术。使用大量资金意味着更高的风险损失以及可能获得更高回报的可能性。

机构交易类型

市场由不同类型的机构交易者主导，每种类型都有其自己的方法。一些最常见的类型包括：

对冲基金

对冲基金是一种通常只向认可的投资者或机构交易者开放的替代投资工具。这些实体以其积极的策略和高风险、高回报的方法而闻名。

对冲基金的一个与众不同的特征是其经理在选择要投资的资产方面拥有的自由度。对冲基金经理不受传统投资指南的限制，可以处理各种资产，包括衍生工具等复杂工具。

对冲基金经常采用对冲策略，涉及在相关资产上同时持有多头和空头头寸以最小化风险。此外，他们可能利用套利策略来利用不同市场之间的定价差异。

由于其高风险性质，对冲基金通常需要大量资金进行投资。他们的客户通常是公司、养老基金或其他机构投资者。

截至2023年，根据管理资产规模（AUM）列出的最大对冲基金公司包括：

• Field Street Capital Management
• Citadel Investment Group
• Bridgewater Associates
• Mariner Investment Group LLC
• Millennium Capital Partners
• Ares Management
• Balyasny Asset Management

所有这些基金都是总部位于美国的公司。

* AUM是一个基金管理的总资本金额。它显示了基金业务的规模及其对市场的潜在影响。

养老基金

养老基金是管理来自员工养老金计划的资金的投资工具。这些基金通常由专业实体监督，决定如何投资资产。

养老基金可以被视为机构交易的一个子集，因为它们也涉及管理大笔资金和进行战略性投资。养老基金的主要目标是为其客户提供回报，这些客户通常是为退休而储蓄的员工。这些基金也可能被用作退休金的来源。

2024年按AUM计算的全球最大公共养老金基金包括：

• 社会保障信托基金投资（美国）
• 政府养老金投资基金（日本）
• 军队退役基金（美国）
• 联邦雇员退休制度（美国）
• 法国存款基金（法国）
• 韩国国家养老金服务（韩国）
• 美国联邦退休储蓄投资委员会（美国）
• 中央公积金（新加坡）

快速事实

根据思考先行研究所的年度全球养老金资产研究，截至2023年，全球最大的300个养老金基金占据全球养老金资产的43.0%。

投资银行

投资银行是提供与市场相关交易的咨询服务的金融中介机构。这可以包括首次公开发行（IPO）、认购、并购和重组等活动。一些投资银行还充当其客户的经纪人。

投资银行还提供承销等服务，其中它们从发行人手中购买股票，然后将其转售给公众。这使公司能够为新项目或扩张筹集资金。它们还可能就并购进行咨询，帮助企业应对复杂的财务交易。

通常被称为“大型投行”的最大投资银行包括：

• JPMorgan Chase（美国）
• Goldman Sachs（美国）
• BofA Securities （美国）
• Morgan Stanley（美国）
• Citigroup（美国）
• UBS （瑞士）
• Deutsche Bank（德国）
• HSBC（英国）

保险公司

保险公司是投资保险费的机构交易者，通过投资不同的资产来获利并确保长期的财务稳定性。

这些公司管理大量资本，这些资本投资于证券、债券、房地产和大宗商品。保险公司投资的主要目标是在长期内稳定地产生回报，同时最小化风险。

根据《福布斯》（Forbes）的报道，2023年最大的保险公司有：

• UnitedHealth Group （美国）
• Ping An Insurance（中国）
• Allianz（德国）
• AXA（法国）
• 人寿保险公司（中国）

共同基金和投资基金

共同基金和投资基金是一种集体投资方案，投资者将其资本汇集起来形成投资组合。这些基金可以由公司或专业基金经理管理，但与对冲基金不同，它们受到严格的投资指南的约束。

共同基金和投资基金的主要优势在于它们允许跨多种资产类别进行分散投资，这有助于减轻风险。这些基金通常也更容易为零售交易者所接受，因为它们通常需要较低的资本投资。

共同基金和投资基金经理在机构交易中扮演着重要角色，使个人能够以更有利的条件访问更广泛的资产。

机构与零售交易者的区别：它们有何不同？

机构交易者和零售交易者之间存在重大差异。以下是一些需要注意的关键点：

• 交易账户：零售交易涉及通过个人或个人账户购买和出售资产，而机构交易则为公司账户进行交易。这影响了可用于交易的资产类型、资本要求和信息获取途径。
• 监管差异：机构受到不同的监管。它们经常面临更严格的合规要求，这可能影响机构交易策略并增加维持合规的额外成本。
• 佣金：机构通常处理较大金额的资本。因此，他们在进行交易时可以协商更好的佣金和价格。
• 交易量：机构市场处理的交易量远远超过零售交易者市场。这些公司和基金可能对股票价格和市场趋势产生更大影响，而个体交易者的交易规模相对较小。
• 市场影响：机构进行的大量交易表明这些实体可能操纵市场，这种现象很少由零售交易者引起。当机构购买或出售大量资产时，可能会产生波动并导致价格波动。

现实中的机构交易

机构交易活动以各种形式展现，影响金融市场的不同方面。这些例子说明了机构交易操作的规模和范围，以及它们如何影响市场趋势、资产价格和整体市场流动性：

• 外汇操作：银行和金融公司凭借其可观的财务资源在外汇操作中扮演重要角色。他们大量的货币交易可以影响汇率，从而影响全球经济。
• 固定收益投资：大型机构投资者经常投资于政府和企业债券，这对利率制定和信贷市场的健康至关重要。他们的投资可以影响政府和公司的借贷成本，最终影响经济增长。
• 大宗交易：大型机构交易者经常进行大宗交易，这涉及同时买卖许多证券。这种策略显著影响股票价格和整体市场情绪。
• 对冲策略：对冲基金最常用的策略之一是使用衍生工具和其他复杂金融工具来减少风险。这些策略可能对市场稳定产生涟漪效应，特别是在波动时期。
• 高频交易：高频交易（HFT）的崛起也主要是由大型机构推动的。利用其先进的技术和算法模型，一些公司可以以极快的速度执行交易，从而促成市场的波动和流动性。

最后结语

机构交易是金融领域的一个重要部分，往往被小型交易者忽视。全球最大的机构拥有巨大的权力和影响力，他们可以利用先进的资源和策略来推动市场走向有利于自己的方向。

常见问题解答

如何检测机构交易？

观察交易量是确定这种类型交易的完美指标。寻找交易量的连续增加，这表明了机构的真正买入需求。

成为机构交易者需要什么条件？

一个人必须拥有学士学位，并在银行或交易公司拥有数年交易指数和/或股票衍生品的经验。此外，对围绕市场流动的交易和持仓管理的专业知识至关重要。

机构交易平台的例子是什么？

这样一个好的例子就是彭博终端。这个广泛使用的平台为各种投资产品提供实时数据、新闻、分析和执行工具，专门满足投资专业人士的需求和要求。

机构常用的其他流行平台包括Fidessa、Advent、FlexTrade Systems、Eikon和Interactive Brokers的Trader Workstation。