على الرغم من أن الجزء الظاهر من عملية شراء/بيع الأصول المالية يتم بسرعة البرق، فإن الجزء المخفي له هيكل معقد يتضمن العديد من العمليات المعقدة التي تتم قبل وبعد تنفيذ الطلب، لا سيما عملية التسوية للتسجيل الرسمي للصفقة وانعكاسها الوثائقي في دفتر الطلبات.

اليوم، هناك نوع من الوسطاء الذين يبسطون عملية معالجة الطلبات وينفذون جميع العمليات اللازمة بشكل مستقل، بما في ذلك عمليات التسوية، مما يمنحهم مزايا معينة. تسمى شركات الوساطة هذه بالوساطة ذاتية التسوية.

النقاط الرئيسية

• تمتلك شركات الوساطة ذاتية التسوية نظامًا خاصًا بها لتسوية المعاملات المالية، مما يلغي الحاجة إلى استخدام شركات طرف ثالث.
• يتمتع وكلاء التسوية الذاتية بمزايا كبيرة في جودة العمل، حيث يتحكمون بالكامل في عملية التسوية ويمكنهم التداول بالبيع على المكشوف.

ما هي شركة التسوية؟

لفهم ما هي شركة التسوية، دعونا نتعمق أولاً في تعريفها. شركة التسوية، التي تُعرف أيضًا غالبًا ببيت المقاصة، هي مؤسسة مالية خاصة تتمتع بالسلطة اللازمة لإجراء جميع التسويات للصفقات التجارية. تراجع هذه المؤسسة الصفقة وتدير مباشرة عملية تنظيمها. في هذه الحالة، تختار شركة التسوية المشترين والبائعين، وتتحمل جميع المخاطر القانونية والمالية في إطار الصفقة.

تنتهي عملية التسوية عندما يتم استلام الأموال بالكامل. تستغرق هذه العملية عدة أيام عمل وتسمى T+2 (تاريخ إتمام الصفقة + يومين إضافيين). يجدر بالذكر أن المتداولين لديهم ميزة خاصة في عملية التداول بفضل حسابات الهامش، التي تسمح بوضع المزيد من الطلبات دون انتظار التسويات الفعلية لأن الأموال مستعارة وتُعاد بعد إغلاق الصفقة. ومع ذلك، في معظم الحالات، يوكل الوسطاء هذه الوظيفة إلى شركة تسوية تقوم بتسوية المعاملات مقابل رسوم معينة لأن مثل هذا المكتب الخلفي مكلف للغاية ويستغرق وقتًا طويلاً بالنسبة للكثيرين منهم.

يجب اعتبار قيمة شركات التسوية، حيث أن دورها في عملية التسوية مهم للغاية. كما أنها مهمة في اقتراض الأدوات المالية للتداول القصير. كما تظهر الممارسة، فإن ميزة استثنائية لشركات التسوية هي القدرة على الاحتفاظ بالعديد من الأصول التجارية لهذا النمط من التداول. في هذه الحالة، يتعاون العديد من الوسطاء غالبًا مع عدة شركات تسوية في وقت واحد للعثور على الأصول المالية لعملائهم التي يمكن استخدامها للتداول القصير. على الرغم من الشكل الإلكتروني لإجراء هذه العملية، فقد يتطلب الأمر المزيد من الجهد والوقت عند التعامل مع الأصول التجارية التي يصعب اقتراضها. بالإضافة إلى ذلك، تكون شركات التسوية مسؤولة عن ضمان تمويل وتسليم الأصول المالية بين الأطراف المتقابلة.

معلومة سريعة

بصرف النظر عن الوسطاء المعتمدين للتسوية، لا يُسمح للفئات الأخرى من وكلاء الوسطاء بتسوية الصفقات.

ما هو وسيط التسوية الذاتية؟

هناك وسطاء خاصون في السوق يمتلكون الموارد اللازمة لإجراء عملية التسوية. هذا النوع من الوسطاء، من بين أمور أخرى، ينفذ التسويات بنشاط على جميع المعاملات ويعمل كبيت مقاصة، وهو ما يفسر اسمه – التسوية الذاتية. بفضل وجود أنظمة خاصة، يقومون بتنفيذ جميع المعاملات دون مشاركة أطراف ثالثة، مما يقلل بشكل كبير من التكاليف التي تتحملها عملية التعاون معهم.

بفضل التصميم، ينتمي هذا النوع من الوسطاء إلى المؤسسات المالية المتكاملة رأسياً، والتي لديها مجموعة كاملة من البرامج الفريدة في ترسانتها لأداء الوظائف الأساسية لإجراء المعاملات المالية ضمن المكتب الخلفي. تتحكم شركات التسوية الذاتية في كل شيء من الوصول إلى السوق وإطلاق عملية التداول إلى عملية التسوية وعمليات المقاصة، مما يساهم بشكل كبير في إتمام المعاملات بكفاءة. نتيجة لذلك، يتمتع وسطاء التسوية الذاتية بميزة لا جدال فيها من حيث الراحة والسرعة، حيث يقدمون لعملائهم تجربة تداول استثنائية من خلال التحكم وإدارة جميع العمليات بشكل مستقل.

يعتبر وسطاء التسوية الذاتية بحق أساس سوق الأوراق المالية، حيث يساعد احترافهم ومعرفتهم الواسعة في ضمان كفاءة وسلاسة عمل نظام التسوية. بفضلهم، أصبح من الممكن ليس فقط معالجة الطلبات لشراء أو بيع الأدوات المالية، ولكن أيضًا تنفيذ العمليات على إدارة المحافظ الاستثمارية، بما في ذلك تخزين أصول العملاء الأخرى (مثل إدارة التدفقات النقدية في الحساب). نظرًا لأنهم مسؤولون عن حفظ أصول المتداولين، يسعى وسطاء التسوية الذاتية إلى الحفاظ على مستوى أعلى من متطلبات رأس المال مقارنة بـ وسطاء التقديم (IBs) ويكونون مسؤولين عن تخصيص أموال المستثمرين والأصول المالية تحت تصرفهم.

ما هي نقاط قوة وسيط التسوية الذاتية؟

كما ذكر أعلاه، يقوم الوسيط الذي لديه نظام تسوية ذاتية بتنفيذ جميع العمليات التجارية ضمن موارده الخاصة. بفضل هذا، يتمتع هذا النوع من الوسطاء بمزايا كبيرة مقارنة بالوسطاء الذين لا يمتلكون هذا النظام. دعونا نناقش أهمها أدناه.

1. الفعالية

في الحالات التي يستخدم فيها الوسيط أنظمة خارجية لتسوية المعاملات المالية، يمكن أن تتعارض جميع العمليات ضمن إطار هذا التعاون مع مصالح شركة الوساطة وشركة التسوية، مما يمكن أن يتسبب في انخفاض كفاءة عمل الوسيط والإضرار بدخله من معاملات المتداولين. توافر نظام معالجة تسوية خاص يوفر سيطرة كاملة على جميع عمليات التسوية، مما يسمح بزيادة كفاءة عملية التداول، وكذلك بتنظيم مختلف المعايير بسهولة، بما في ذلك التدفقات النقدية، متطلبات الهامش وما إلى ذلك.

2. التحكم

إذا كانت عملية تسوية الصفقات تتم داخل الشركة، يكون لدى الوسيط تحكم أكبر في إجراء تسوية الصفقات. يوفر النموذج التجاري المتكامل رأسياً سلطة كاملة لشركة الوساطة. بدون وسيط، يمكن تحديد ومعالجة أي تناقضات على الفور دون استشارة طرف ثالث. على الرغم من أن الأخطاء في تسوية الصفقات غير شائعة، فإنه من المفيد معرفة أن أي مشكلات يمكن حلها بسرعة وفعالية في مكان واحد. باستخدام مفهوم الشراء من مكان واحد، يمكن للعملاء تجنب التفاعل مع طبقات متعددة من الوسطاء لتحمل مسؤولية مشترياتهم. كلما زادت الصفقات، زادت التسويات مع نقطة اتصال واحدة للعميل والمكتب الخلفي، مما يزيد من قيمة الوسطاء المتخصصين في مجموعات العملاء المحددة، مثل المتداولين النشطين.

3. وظيفة البيع القصير

تتمثل الدور المهم لشركات التسوية في السوق في توفير فرص البيع القصير. عندما يستخدم المتداولون والمستثمرون الأموال المقترضة (أموال الهامش) للتداول القصير، فإنهم في الواقع يقترضون الأموال من شركة التسوية. هذا الظاهرة تعود إلى حقيقة أن بيت المقاصة يحتفظ بعدد كبير من شهادات الأسهم، مما يسمح لهم بتنفيذ المعاملات المالية داخليًا. ومع ذلك، هناك جوانب معينة لهذه العملية. على سبيل المثال، في الحالات التي تنشأ فيها صعوبات في اقتراض أنواع معينة من الأسهم، يتعين على بيوت المقاصة التي تقوم بإقراض الأدوات المالية التعاون مع مؤسسات مالية مختلفة لتتمكن من اقتراض المزيد من الأسهم. هذه الميزة لشركات تسوية الوسطاء تعتبر بلا شك ميزة لأنها تتيح للمتداولين الذين يستخدمون أسلوب البيع القصير بنشاط اقتراض المزيد من الأسهم.

الختام

دور وسطاء التسوية الذاتية ذو أهمية كبيرة عند تداول الأوراق المالية، مع الأخذ في الاعتبار التسوية عالية الجودة للمعاملات المالية. مثل وسيط التقديم، يتمتع وسيط التسوية الذاتية بمستوى عالٍ من رأس المال لتقديم مستوى عالٍ من الخدمة في عملية تداول الأصول المالية ضمن المنظمات ذاتية التنظيم.